2023年2月20日普天科技（002544）发布了重要的公告称华西证券研究所首席分析师 陆洲 证券研究所执行所长助理 杨帆 助理分析师 田旺 助理分析师 孟令儒奇、中邮创业基金管理股份有限公司国晓雯、北京中承东方资产管理有限公司魏志鹏、富安达基金管理有限公司公募基金经理 李飞、天榕基金刘佳、磐耀辜若飞、交银刘鹏、工银贾晓新、华西证券助理分析师 丁睿雯 销售总监 杨晶、华安基金管理有限公司研究员 花超、平安资产管理有限责任公司科技组 龚彦恺、浦银安盛基金管理有限公司研究员 黄星霖、大成基金管理有限公司投资经理 黄海昕、中融基金管理有限公司军工研究员 焦阳、华润元大基金管理有限公司研究员 哈含章、天弘基金管理有限公司制造组 杜田野于2023年2月19日调研我司。

　　答：关于募集资金账户部分资金被冻结的情况，所涉事项为公司在与相关方开展正常业务期间，发生的买卖纠纷，相关方通过法院采取的财产保全手段。本次被冻结的资金账户为非公司日常经营用主要账户，不会对公司的正常运行、经营管理造成实质性影响。同时公司目前流动资金充裕，同时还拥有充足的银行授信额度。公司资金情况可以较好支撑公司的日常经营和发展所需。公司正在积极与相关方协商解决方案，争取尽快就所涉纠纷事宜做沟通，逐步解封所涉被冻结的募集资金。

　　问：公司近几年净利润增幅高于营业收入增幅，这个增长的驱动因素的来源能否请分析一下。

　　答：第一，公司立足高水平质量的发展，优化业务结构，提升产品毛利率。公司聚焦主业、专注公网通信、专网通信与智慧应用、人机一体化智能系统三大业务板块。一方面，公司积极转变增长方式，注重高水平质量的发展，主动放弃低效业务，压缩规模影响了收入的增长；另一方面，优化产品交付，对内通过精细化管理，提质增效，一直在优化管理流程，改进生产的基本工艺，提升产能利用率，使得规模效应得到非常明显体现。第二，公司积极降本增效，提升管理效能，降低经营成本。公司积极推动降本增效，严格费用支出管理，落实费用管控主体责任，推动费率合理下降，通过组织架构持续优化、信息化水平系统性提升、业务流程的优化及管理制度完善等，实现管理效能优化，降低管理成本。

　　问：公司 PCB 珠海二期正在建设，远东通信晶振 2022 年也投 4000 万扩产。围绕这两个重要的产品，能否请公司介绍一下，PCB、晶振产品未来几年产能规划的情况。

　　答：公司人机一体化智能系统板块包括 PCB 及时频产品。从 PCB 整个行业发展状况来看，公司持比较乐观向上的认知。PCB 产品在一些特殊工艺领域里我们有领先的技术和基础。原材料保障、交付时间保障，还有交付质量保障方面，也是有我们突出的优势。整体上公司的高端人机一体化智能系统板块的业务保持了较好的发展的态势。基于对未来市场发展的综合研判，公司目前在进行珠海通信产业园的二期建设，逐步推动公司 PCB制造能力的提升。公司 PCB 制造也进一步向上下游业务做产业链延伸，包括 PCB 设计、创新产品的贴装组装等方面。公司全资子公司远东通信时频产品品种类型包括晶体谐振器、恒温晶振、压控温补晶振等，拥有从晶棒切割到晶振组装和测试全产业链自主生产能力，产品自主研发，设备自主配套，品质稳定可靠、交期可控，在通信基站用恒温晶振方面已成为全世界供货数量最大的供应商。后续计划加快恒温晶振小型化步伐，并拓展产品结构，开发低噪、抗辐照、抗振等特种晶振产品。

　　普天科技（002544）主营业务：公网通信、专网通信、人机一体化智能系统三大业务。公网通信主体业务是咨询与规划设计、通信总承包、监理、5G轻量化网络设备、基站能源管理产品、天馈产品等。专网通信主体业务是城市轨道交通、人防、电力、公安、应急管理、高速公路、智慧水务、智慧燃气等的专网通信解决方案。人机一体化智能系统主体业务是提供行业高端PCB制造,电装及组件制造、时频器件等。目前主要收入和利润来源是咨询与规划设计、城市轨道交通通信、PCB和时频制造业务。

　　普天科技2022三季报显示，公司主要经营收入41.51亿元，同比上升0.34%；归母净利润1.21亿元，同比下降7.54%；扣非净利润1.1亿元，同比下降9.03%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入15.13亿元，同比下降3.48%；单季度归母净利润5034.67万元，同比下降21.07%；单季度扣非净利润4649.48万元，同比下降27.56%；负债率58.23%，投资收益3.62万元，财务费用2131.12万元，毛利率20.69%。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为25.1。

　　融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出705.43万，融资余额减少；融券净流出751.68万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普天科技（002544）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力比较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示普天科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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